2025-12-03 14:40:00 來源 : 金融界
臨近年末，港股高股息資產關注度攀升！廣發證券最新研究顯示，12月至次年1月中旬，港股紅利策略上漲概率超90%。
二級市場上，資金已悄然布局——港股紅利低波ETF（520550）連續9日吸金5500萬元，其標的指數“兩高兩低”特征引發市場關注。
(資料圖片僅供參考)
【機構：港股紅利歲末年初上漲概率超90%】
廣發證券認為，港股紅利即將迎來一年中日歷效應最強的時候——12月至次年1月中旬，該階段獲得絕對收益/超額收益的概率大、收益率高。
來源：Wind，廣發證券研究中心
基于2014年以來的數據回溯，港股通高股息指數在歲末年初呈現以下特征：
1、絕對收益表現突出：上漲概率90.9%，漲幅中位數3.4%，僅2015年末至2016年初因特殊市場環境出現下跌。
2、超額收益優勢明顯：相對于滬深300、中證紅利及恒生指數全收益，超額勝率均達81.8%，相對滬深300指數超額收益中位數最高達5.6%。
“‘日歷效應’最核心原因或為追求相對收益的機構資金，在年底進行資產再平衡的關鍵窗口期。”廣發證券指出。為了鎖定當年收益，部分機構可能會賣出一些短期估值較高、波動較大的成長股，短期轉向高股息、高安全邊際的港股紅利板塊。
該機構進一步指出，除了歲末年初，港股紅利上漲概率較大、幅度較高的還有3月-4月中旬，但彈性以及上漲概率不如A股紅利：3月-4月通常是港股龍頭公司年報高峰期，并且同步披露分紅預案，一旦出現超預期的分紅方案，都可能推動高股息板塊上漲，而業績較差公司通常會在4月中下旬公布財報，導致大盤整體回落。
【資金涌入“兩高兩低”港股紅利低波ETF】
二級市場上，資金提前布局相關ETF。截至12月2日，港股紅利低波ETF（520550）連續9個交易日獲資金凈流入約5500萬元。
從指數歷史表現來看，港股紅利低波ETF（520550）跟蹤的恒生港股通?股息低波動指數呈現出收益更高、波動更低+更高股息、更低估值的“兩高兩低”特征。
具體來看，截至12月2日，恒生港股通?股息低波動指數股息率（近12月發布方股息率，下同）為5.88%，在同類紅利類指數中相對更高；市盈率7.78倍PE（TTM），估值相對較低。
來源：Wind，截至2025.12.2
從歷史表現來看，自2020年初以來，恒生港股通?股息低波動R（全收益指數）累漲80.85%，區間年化漲幅10.70%，最大回撤-33.35%，風險收益比優于同類港股紅利類指數。
來源：Wind，截至2025.12.2
從當前時間窗口看，港股通高股息板塊成交額占比僅6.1%（截至11.28），擁擠度處于歷史低位，疊加海外流動性壓力緩解、南向資金持續流入，港股紅利類資產布局價值凸顯。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。
